Komentar dogajanja na finančnih trgih julij 2017

Ob razgretem poletnem ozračju, je evrskega vlagatelja z dobro razpršenim portfeljem v preteklem mesecu ohlajal predvsem padec dolarja napram evru, saj je navkljub rasti svetovnih delniških trgov, izbrisal njegove donose. Omenjeni trgi so se nekoliko pocenili (-1,06 % merjeno z MSCI World v EUR), predvsem kot posledica pocenitve razvitih trgov, pri čemer je osrednji ameriški borzni indeks S&P 500, merjeno v EUR, mesec sklenil pri -1,38 %, delnice v Evropi pa so v juliju izgubile -0,35 % (merjeno z indeksom Stoxx Europe 600 v evrih). Nasprotno, pa so pozitivne donosnosti vlagatelji dosegali pri investicijah na razvijajočih se trgih, kjer je mesečna donosnost predvsem na račun rasti cen surovin in depreciacije dolarja, ki posredno ugodno vpliva na posojilno sposobnost na omenjenih trgih, znašala 2,39 % (merjeno z indeksom MSCI EM v evrih).

V juliju tako ameriška centralna banka (FED), kot tudi evropska centralna banka (ECB) nista posegali v referenčne obrestne mere pri čemer vse kaže, da bo v preostanku leta za vlagatelje ključna predvsem retorika s strani njunih visokih predstavnikov. V Ameriki, predvsem pa v Evropi prednjačijo kazalniki, ki kažejo na izboljšano makroekonomsko sliko, zato je izbira pravega trenutka za umik ohlapne denarne politike in odločnejši korak k restriktivni politiki za gibanje tečajev tako na obvezniških kot delniških trgih odločilnega pomena.

Glede na prej omenjeno rast cen surovin, lahko izpostavimo skoraj 9 % podražitev cene nafte, predvsem na račun informacije o upadu zalog nafte v ZDA ter hkratni potrditvi OPEC-a, da omejevanje izvoza t.i. črnega zlata ostaja cilj tega naftnega kartela.

Na Ljubljanski borzi, pa je indeks SBITOP mesec zaključil dobrih 2 % nad izhodiščem, pri čemer so po rasti prednjačile delnice Zavarovalnice Triglav (7,2 %) in Luke Koper (4,9 %).