Mesec marec je vlagatelje razveselil s pozitivnimi donosi tako na delniških kot na obvezniških trgih. Globalni delniški indeks (MSCI World v EUR) je marca pridobil 2,8 %, ameriški delniški indeks S&P 500 (v EUR) je zaključil s kar 3,4 % rastjo, evropski indeks STOXX Europe 600 pa z 2,1 % rastjo. Razlog za splošen dvig cen delnic in obveznic je v ukrepanju tako ameriške (Fed) kot Evropske (ECB) centralne banke v smeri vodenja bolj ohlapne denarne politike.
Glede na nižjo napoved rasti gospodarstva evroobmočja za 0,6% se je ECB odločila, da do izteka leta ne bo dvigovala ključne obrestne mere. ECB bo s septembra tudi zagnala program TLTRO-III, katerega namen je ugodno kreditiranje bank evroobmočja. Onkraj Atlantika pa Fed v letu 2019 nima več namena zviševati obrestne mere, kar je korak v smeri bolj ekspanzivne denarne politike v primerjavi s prejšnjo retoriko ameriške centralne banke. Omenjene izjave centralnih bankirjev so znižale zahtevane donosnosti obveznic, kar se je odrazilo v zmerni rasti tečajev obvezniških naložb. Visoko donosnost so v preteklem mesecu dosegle zlasti obveznice visokih donsnosti in pa iz trgov v razvoju. V segmentu državnih obveznic znotraj območja z evrom lahko izpostavimo donosnost 10-letne nemške obveznice, ki se prvič po dobrih dveh letih ponovno znašla v negativnem območju. Ravno tako neobičajnemu pojavu smo bili priča v ZDA, kjer je ob zniževanju dolgoročnih obrestnih mer v prišlo do obrata obrestne krivulje. Inverzna krivulja donosnosti je sicer pojav ko vlagatelji za nekajmesečno posojilo zahtevajo višjo obrestno mero kot za večletno posojilo, med vlagatelji pa omenjeno veljala za precej zanesljivega znanilca prihajajoče recesije.
Na stari celini so vlagatelji spremljali tudi nadaljevanje sage o izstopu Britanije iz EU. Konec marca se je namreč iztekel rok za njen izstop, toda premierka Theresa May je uspela doseči zamik Brexit-a. Bistvenega napredka ni prišlo niti glede trgovinskih napetosti med ZDA in Kitajsko, so pa borzni vlagatelji z navdušenjem sprejeli pozitivne izjave udeleženih akterjev.
| Gibanje borznih indeksov* | sprememba / pretekli mesec | letos (do 29. 3. 2019) |
|---|---|---|
| Evropa (STOXX Europe 600 ) | 2,06 | 13,02 % |
| ZDA (S&P 500) | 3,41 % | 15,99 % |
| Svetovni razviti trgi (MSCI World) | 2,77 % | 14,80 % |
| Trgi v razvoju (MSCI Emerging Markets) | 2,29 % | 12,18 % |
| Slovenija (SBITOP Index) | 2,80 % | 7,78 % |
| USD/EUR | -1,44 % | -2,04 % |
| * cenovni indeksi v EUR, vir: Bloomberg | ||
| Donosnost državnih obveznic | 29. 03. 2019 | 31. 12. 2018 |
|---|---|---|
| 10 - letna slovenska državna obveznica | 0,70 % | 0,99 % |
| 10 - letna nemška državna obveznica | -0,07 % | 0,24 % |
| 10 - letna ameriška državna obveznica | 2,41 % | 2,68 % |
