V prejšnjem mesecu objavljeni gospodarski podatki potrjujejo, da je globalno gospodarstvo v dobri kondiciji. To je razvidno tako iz objave o rasti plač čez lužo kot iz podatkov s trga dela na stari celini, kjer brezposelnost še naprej upada, denimo v Franciji na najnižjo vrednost v zadnjih 9 letih. Tudi objave anketnih indeksov prihodnje aktivnosti kažejo na najhitrejšo krepitev proizvodnje v Evropi v zadnjih dveh desetletjih, nova naročila proizvodnih podjetij pa se nahajajo blizu rekordnih vrednosti. Proizvodnja aktivnost pa raste tudi onkraj Atlantika, zlasti na račun robustnega domačega ameriškega povpraševanja in rasti izvoza. Ravno tako se rastejo tudi četrtletni dobički podjetij iz ameriškega borznega indeksa S&P 500, ki opazno presegajo napovedi analitikov.
Ravno (pre)dobre gospodarske objave, posebno v ZDA, so v februarju prestrašile vlagatelje (S&P 500; -2,06% v EUR), saj te krepijo inflacijske pritiske. Posledično so se obrestne mere v zadnjih tednih opazno dvignile. Dražje zadolževanje pa predstavlja pritisk na dobičke družb, kar je vplivalo na selitev sredstev vlagateljev iz tveganih delniških (MSCI Svetovni; -2,53% v EUR) v bolj varne obvezniške naložbe. Poleg omenjenega zvišanja obrestnih mer v razvitem svetu so nižje cene surovin dodatno prispevale k odlivu kapitala ter posledično negativni donosnosti delnic (-3,00% v EUR) in obveznic iz trgov v razvoju.
Med pozitivnimi novicami lahko izpostavimo Grčijo, ki se z izdajo 7-letne državne obveznice v februarju vrača na kapitalske trge. Bonitetna hiša Moody’s pa je dvignila bonitetno oceno grškega državnega dolga s Caa2 na B3, pri čemer analitiki Moody’s-a pričakujejo nadaljevanje tamkajšnjega gospodarskega okrevanja.
| Gibanje borznih indeksov* | sprememba / pretekli mesec | letos (do 28. 02. 2018) |
|---|---|---|
| Evropa (STOXX Europe 600 ) | -3,81 % | -2,21 % |
| ZDA (S&P 500) | -2,06 % | 0,27 % |
| Svetovni razviti trgi (MSCI World) | -2,53 % | -0,63 % |
| Trgi v razvoju (MSCI Emerging Markets) | -3,00 % | 1,76 % |
| Slovenija (SBITOP Index) | -1,66% | 1,40 % |
| USD/EUR | -1,66 % | 1,70 % |
| * cenovni indeksi v EUR, vir: Bloomberg | ||
| Donosnost državnih obveznic | 28. 2. 2018 | 29. 12. 2017 |
|---|---|---|
| 10 - letna slovenska državna obveznica | 1,30 % | 0,84 % |
| 10 - letna nemška državna obveznica | 0,66 % | 0,43 % |
| 10 - letna ameriška državna obveznica | 2,86 % | 2,41 % |
