Finančni trgi v marcu

Marec je borzne vlagatelje razveselil z visoko rastjo delniških tečajev. Dobra epidemiološka slika v ZDA je skupaj z obsežnimi fiskalnimi spodbudami povzročila nove borzne rekorde. Osrednji ameriški indeks S&P 500 se je v preteklem mesecu spogledoval z mejo 4000 točk, pri tem pa pridobil kar 7,3 %, v EUR. Tudi svetovni delniški indeks je tekom meseca pridobival na vrednosti in sicer 6,2 % v EUR. Osrednji evropski delniški indeks STOXX 600 pa je kljub slabši epidemiološki sliki na stari celini pridobil 6,4 %. Podpovprečno donosnost so pretekli mesec zabeležili trgi v razvoju, pridobili so 1,3 % predvsem na račun zaostrovanja monetarne politike na Kitajskem.

Med razlogi za rast delniških tečajev onkraj Atlantika lahko izpostavimo visoko uspešnost ZDA pri cepljenju proti Covid-19, olje na ogenj pa je prililo nadaljevanje ekspanzivne denarne in fiskalne politike. Med slednjim ukrepi lahko izpostavimo napoved ameriškega predsednika Bidena o osemletnem  načrtu spodbud tamkajšnjemu gospodarstvu, v višini več kot 2 milijardi dolarjev. Spodbude bodo delno financirane od višjih davkov na dobiček, ki naj bi se povišal s trenutnih 21 % na 28 %. Kljub temu vlagatelji očitno ocenjujejo, da bodo ameriška podjetja izpad dobička iz naslova višjih davkov lahko več kot kompenzirala z rastjo obsega poslovanja. Veter v jadra delniškim naložbam predstavljajo tudi nakazila na osebne  račune Američanov v višini 1.400 dolarjev, namenjena spodbujanju tamkajšnje potrošnje. Ta stimulativni paket pomoči prestavlja 9% ameriškega BDP, zato čedalje več finančnikov svari pred tveganjem inflacije, kar vpliva na rast pričakovanj glede prihodnje inflacije in posledično na dvig zahtevanih donosnostih ameriških obveznic.

Zahtevana donosnost do dospetja ameriške 10-letne obveznice je posledično tekom marca porasla za 33 bazičnih točk, Fed pa je že napovedal, da ne bo ukrepal vse dokler se inflacija nahaja pod dvema odstotkoma. Centralne banke razvitega sveta sicer nadaljujejo z nespremenjeno ekspanzivno monetarno politiko, kar je vplivalo na rahlo pozitivno ter predvsem mirno dogajanje na obvezniških trgih v preteklem mesecu. V pričakovanju nadaljnjega okrevanja svetovnega gospodarstva, ki ga bo spremljala ne previsoka inflacija je v preteklem mesecu nekaj svojega sijaja pri vlagateljih izgubila naložba v zlato, ki pregovorno velja za varno zatočišče pred slabimi gospodarskimi časi.