Medtem ko je začetek Aprila zaznamovalo zaostrovanje trgovinske politike med ZDA in Kitajsko se je pozornost borznih vlagateljev v nadaljevanju meseca preusmerila v objave podatkov o stanju realnega gospodarstva. Ameriški predsednik Donald Trump je ameriški administraciji naročil pripravo predloga dodatnih carinskih obremenitev na kitajsko blago v skupni vrednosti približno 100 milijard USD. Za znižanje verjetnosti glede morebitne trgovinske vojne med državama je tako poskrbel kitajski predsednik Ši Džinping, ki je umiril žogico in napovedal dodatno odpiranje kitajskega trga, med drugim tudi vstop tujih partnerjev na domače tržišče. Posledično so vlagatelji v aprilu selili svoje premoženje iz varnih obvezniških v bolj tvegane delniške naložbe (MSCI World +2,80% v EUR).
Vlagatelji v delnice ameriških družb so po umiritvi političnih trenj svojo pozornost usmerili v objave poslovnih rezultatov za prvo četrtletje (S&P 500 +1,96% v EUR). Z dobrimi rezultati, ki so bili nad pričakovanji analitikov, sta pozitivno presenetili banki Citigroup in JPMorgan Chase. Sicer je poslovne rezultate do zaključka preteklega meseca objavila dobra polovica družb, vključenih v delniški indeks S&P500, ki so v povprečju dosegle 26 % rast dobičkov v primerjavi s prvim četrtletjem lanskega leta. Del rasti dobičkov je posledica enkratnega učinka davčne reforme, vendar je na rast le-teh pozitivno vplivala tudi večja prodaja, kar kaže na dobro razpoloženje ameriškega potrošnika. Da sta trg dela ter ameriško gospodarstvo v zelo dobrem stanju, je sporočil tudi Jerome Powell, guverner ameriške centralne banke (Fed), ter z namenom nadzora inflacije napovedal nadaljevanje postopnega zaostrovana denarne politike.
Nasprotno od ZDA, kjer še vedno beležijo dobre makroekonomske podatke in občutno rast dobičkov podjetij, pa je v Evropi prišlo do zastoja pri okrevanju. Stopnja inflacije evroobmočja je bila v marcu na letni ravni 1,4%, kar je pod ciljem ECB. Izpostavimo lahko nemški obseg industrijske proizvodnje, ki je bil pod pričakovanji analitikov, ter zaupanje nemških vlagateljev, ki se je preteki mesec zaradi šibkejše domače potrošnje znižalo na najnižjo vrednost po letu 2012. Tudi evropska podjetja, ki so že sporočila rezultate poslovanja v prvem tromesečju, so v povprečju dosegla le 1,5% rast čistega dobička. Tudi predsednik Evropske centralne banke (ECB), Mario Draghi, je v svoji izjavi postal previdnejši glede prihodnje gospodarske rasti. ECB bo nadaljevala s programom odkupa obveznic vse do septembra oziroma bo omenjeni program lahko podaljšala, odvisno od stanja evropskega gospodarstva, kar je pozitivno vplivalo na donosnost evropskih delnic (STOXX Europe 600 +4,49%)
V preteklem mesecu so bili borzni vlagatelji najmanj naklonjeni do trgov v razvoju. Tako krepitev vrednosti dolarja kot rast obrestnih mer v ZDA (medtem ko se je zahtevana donosnost 10-letne ameriške državne obveznice tekom meseca za krajši čas povzpela nad 3% je donosnost 2-letne obveznice prvič po avgustu 2008 presegla 2,5%) je vplivalo na selitev kapitala iz trgov v razvoju, ki so bili aprila podpovprečno donosni (+1,26% v EUR).
Gibanje borznih indeksov* | sprememba / pretekli mesec | letos (do 30. 04. 2018) |
---|---|---|
Evropa (STOXX Europe 600 ) | 4,49 % | 0,15 % |
ZDA (S&P 500) | 1,96 % | -1,03 % |
Svetovni razviti trgi (MSCI World) | 2,80 % | -0,80 % |
Trgi v razvoju (MSCI Emerging Markets) | 1,26 % | 0,31 % |
Slovenija (SBITOP Index) | 2,97 % | 4,37 % |
USD/EUR | -1,55 % | 0,80 % |
* cenovni indeksi v EUR, vir: Bloomberg |
Donosnost državnih obveznic | 30. 4. 2018 | 29. 12. 2017 |
---|---|---|
10 - letna slovenska državna obveznica | 1,10 % | 0,84 % |
10 - letna nemška državna obveznica | 0,56 % | 0,43 % |
10 - letna ameriška državna obveznica | 2,95 % | 2,41 % |