Komentar dogajanja na finančnih trgih – maj 2019

Po izjemnem začetku leta na svetovnih borzah smo v maju bili priča popravku vrednosti delniških indeksov, tako da se je vsaj za pretekli mesec kot pravilen izkazal znani borzni izrek prodaj v maju in odidi stran (angl. »Sell in May and go away«). Trump je najprej napovedal dvig carin na uvoz kitajski izdelkov v vrednosti 200 milijard ameriških dolarjev z 10% na 25%. Grožnje glede carin je tekom meseca uperil še v južno sosedo, Mehiko, olje na ogenj pa je prililo tveganje morebitnih povračilnih trgovinskih ukrepov Kitajske. Vse omenjeno pa je prispevalo k prvemu negativnemu mesecu svetovnega delniškega indeksa (MSCI World: -5,31%) v letošnjem letu.

Borzne vlagatelje je pretekli mesec zaskrbelo tudi poročilo iz ZDA o aprilskem naročilu trajnih dobrin, ki nakazuje upočasnjevanje rasti ameriškega gospodarstva. Poročilo namreč razkriva, da se povpraševanje po proizvodih v Ameriki ohlaja. Nasprotno pa se je gospodarsko zaupanje v območju z evrom nepričakovano izboljšalo, kar je predvsem posledica občutnega povečanja pričakovanj glede industrijske proizvodnje. Na podlagi slabših makroekonomskih podatkov in zaradi posledic trgovinskih vojn pa je OECD znižal napoved letošnje gospodarske rasti s 3,6% na 3,4%.

Glede na povečano negotovost na delniških trgih so vlagatelji v maju selili svoje premoženje v bolj varne obveznice. Tako je denimo zahtevana donosnost na 10-letno ameriško državno obveznico v maju dosegla najnižjo vrednost po letu 2017, donosnost nemške državne obveznice enake ročnosti pa se je zopet znašla v negativnem območju. V povezavi z gibanjem obrestnih mer v ZDA velja omenit, da so ameriški centralni bankirji na rednem srečanju ohranili obrestno mero na trenutnih nivojih (med 2,25 % in 2,50 %), kar je bilo tudi skladno s pričakovanji analitikov.