Kapitalski trgi v decembru 2023 in obeti za leto 2024

Decembra so vlagatelji zabeležil še en donosen mesec, ki je sledil novembrski veselici tako na delniških kot tudi na obvezniških trgih. Pomembnejše centralne banke so na svojih decembrskih srečanjih ohranile obrestne mere nespremenjene in nakazale konec zaostrovanja denarne politike. Vrednost svetovnega delniškega indeksa MSCI World se je decembra v evrih zvišala za 3,26%, največ pa so na vrednosti pridobile evropske delnice, saj je vrednost osrednjega borznega indeksa STOXX Europe 600 porastla za 3,83%. Nekoliko manj so pridobile ameriške delnice, osrednji borzni indeks S&P 500 je v decembru zabeležil 2,90% rast v evrih, podpovprečno pa so se odrezali trgi v razvoju, saj je indeks MSCI EM v preteklem mesecu pridobil 2,28% v evrih.

V decembru se je v ZDA na podlagi ugodnih makroekonomskih podatkov nadaljeval optimizem vlagateljev. Podatki s trga dela kažejo, da je ta v dobri kondiciji, namreč brezposelnost je upadla s 3,9 na 3,7 odstotkov. Tudi inflacija, glede na indeks cen osebne potrošnje (PCE) se je v mesecu novembru znižala za 0,1 odstotne točke in na letni ravni znaša 2,6 %. Ameriška centralna banka (Fed) je na zadnjem zasedanju ohranila obrestno mero na isti ravni, vendar bi zaradi opaznega zniževanja inflacije letos lahko znižala obrestno mero za 75 bazičnih točk. Podatki, ki kažejo na umirjanje inflacije so povzročili občuten padec pričakovanj o obrestnih merah v letu 2024. Vrednost ameriških delnic se je posledično precej povečala, pri čemer je indeks Dow Jones mesec zaključil z novim rekordom.

Evropski makroekonomski podatki so po drugi strani nekoliko manj spodbudni. Gospodarstvo območja z evrom je v tretjem četrtletju leta 2023 zabeležilo 0,1-odstoten padec BDP, kolikor se je skrčilo tudi gospodarstvo Francije in Nemčije (-0,1 %). Tudi sicer naj bi bila rast bruto domačega proizvoda evroobmočja nižja kot v ZDA, v letu 2023 bo po napovedi znašala 0,6%, v 2024 pa 0,8%. Zadnje poročilo ECB glede evrske inflacije je spodbudno, saj za leto 2023 napoveduje 5,4 % za letos pa 2,7 % inflacijo, kar je manj od predhodne napovedi. ECB se je sicer odločila, da obrestnih mer še ne bo spreminjala, a vlagatelji že ugibajo, kdaj bi lahko prišlo do prvega znižanja. Evropske delnice so prejšnji mesec sledile splošnemu optimizmu na borznih trgih pri čemer je nemški indeks DAX dosegel rekordno vrednost.

Na Kitajskem lahko izpostavimo industrijsko proizvodnjo, ki je v zadnjem mesecu zrasla za 6,6% v primerjavi z enakim obdobjem lani, kar je pozitivno presenetilo analitike. Po drugi stani pa je rast maloprodaje zaostala za pričakovanji, kljub 10,1% povišanju.

December vlagateljem zgodovinsko gledano pogosto prinese donosen konec leta in tokrat se je to ponovno potrdilo, saj mesec zaokrožil izjemno letno okrevanje po najnižjih vrednostih iz leta 2022. Napovedi ekonomistov kažejo na nadaljevanje trenda zniževanja inflacije na najpomembnejših globalnih trgih kar pomeni, da bodo centralne banke tekom leta lahko začele z zniževanjem obrestnih mer. V tem primeru obstaja veliko razlogov za optimizem na finančnih trgih v letu 2024.